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赵晓的博客

中国体改研究会特约研究员

 
 
 

日志

 
 

中民投将扮演什么角色?  

2014-08-26 12:04:42|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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(赵晓 岳安时)

821日,注册资本高达500亿元的“巨型航母”中民投在上海正式挂牌启航。笔者感兴趣的是,中民投在公司定位、行业发展,乃至对中国经济的影响中,到底将扮演何种角色?

如果纵览目前关于中民投的报道,总结其身上的关键词,大致可以归纳如下:这是一家经总理签字批准,以整合非国企财务资源为理念,以化解过剩产能为切入点,以海外并购为长远目标,集股权投资和资产管理于一体的大型民营企业。

以上简单的描述当然只是管中窥豹,因为这样的一家公司身上已经集合了太多值得关注的地方。

首先,能通过总理签字批准的绝不是一般的企业,其身上早已被赋予了政府战略和政治意义。据报道,201310月中民投将设立意向及相关方案递至高层,该方案获得批示的同时要求各部门配合研究,涉及外管局、财政部、工信部、发改委等多个部门。参与研究的部门如此之多,一方面说明了中民投业务涉及面比较广,另一方面也说明了政府的重视程度。

其次,民营的中字头公司毕竟凤毛麟角,在民营资本迟迟无法激发经济活力的情况下,中民投肩负起了集合相对分散社会资本的任务。成立之初中民投就考虑了分散股权,规划中的股东数量多达50家。按照中民投发起人的想法,50家股东的出资额应处于相对平均的状态,如此架构的好处是,能够使得董事会和管理团队拥有更多的话语权。

再次,能够获得总理签字批准和发改委等政府部门支持的重要因素是,中民投在国内业务板块中的重头戏是整合钢铁、光伏和船舶三大行业,而这正是目前中国产能过剩领域里的代表。这使得中民投甫一出世便天然扛起了转变中国经济发展方式的大旗。

最后,依托民生系强大的背景,让这家公司未来做大做强有了相当的可能。目前中民投董事长及副董事长分别为董文标、史玉柱、卢志强、孙荫环和赵品璋,这五个席位中,“民生系股东”占据4位。此外值得注意的是,董文标、孙荫环正是全国工商联的副主席,而卢志强现任中国民间商会副会长。

当我们大致梳理了中民投身上的亮点,不难发现,这实在是一家民营版的“中投”。只是,在中国经济转型的大背景下,这又不仅仅是简单复制一家“中投”,接下来粉墨登场,它要扮演的,将是更为多元化的角色。

第一,国内产能过剩行业整合的领导者。如前所述,正是这一角色令其具有了天然优势:在未来钢铁、光伏、船舶等相关产业的整合中,势必会得到政策扶持和资源倾斜,这将使得中民投很快树立起国内产能过剩行业并购整合领导者的地位,继而为其全方位开展国内并购与投资铺平道路。应该说,中民投选择的切入点恰到好处。

化解产能过剩的方法无非有二:在需求端做加法和在供给端做减法,然而在潜在增速下降的背景下,经济转型的必然要求决定了只能采取主动去产能的方法。从日本70年代去产能的经验来看,废弃过剩设备和严控新增产能是必要的手段,然而,更为重要的是要提高行业集中度,这正是中民投准备要做的。

据悉,中民投下属的钢铁、光伏和船舶三大板块的平台,部分已经搭建完毕。其运作模式为,由中民投提供资金支持,这些平台公司在市场上寻找目标公司,进行兼并收购。

此外,发改委今年重点工作之一就是研究出台专项收购兼并债券,发行主体将主要是钢铁等过剩行业的龙头企业,募资专用于过剩产能的兼并重组。可以说,中民投对民营企业率先进行兼并重组已经走在了前列。

第二,民间资本对中国经济转型的破局者。长久以来,民间资本都存在着较为分散而无法集合的缺陷,加之国企的垄断优势,民间资本迟迟无法激发出经济活力。十八届三中全会强调必须毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展,激发非公有制经济活力和创造力,而中民投的成立正是体现了十八界三中全会精神。

民企扎堆成为股东,令中民投成为了集聚民营资本的角色,积沙成塔,较高的注册资本和有实力的管理层令中民投有了发展的底气。

第三,海外并购的新一轮开拓者。中民投的长远目标无疑是在海外市场大展拳脚,民生系能够提供给中民投强大的融资平台,使其具备撬动数万亿投资的可能。之所以称之为新一轮开拓者,是因为一直以来,海外并购的主力都是国有企业,虽然实力强大,但不可否认的是,国有企业在实施海外兼并重组上具有无可回避的劣势,即容易被对方以危害国家安全所否决,这使得国企海外并购之路被误解和困难重重。此外,国企管理体系庞杂,不仅受到国资委管理,地方政府、相关行业监管等都会对海外并购进行干预。

民企在这方面则要有效率得多,产权的清晰使得权责明确,在并购中不易掺杂额外因素,但民企的规模又是掣肘其走出去的最大障碍。中民投的出现可以说化解了这两方面的矛盾,无疑会成为新一轮开拓者。

总的来说,中民投在此时的出现可谓生逢其时,改革和转型的主题赋予了其更多的角色和定位。虽然尚在襁褓,但未来可以预见的是,中民投在不断的成长中,必将成为中国经济转变发展方式、激发民营资本活力、开拓海外市场不可或缺的中坚力量。

(本文已刊发于《南方都市报》,转载需经作者同意:kimbo_chen@126.com)

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